ARCH模型在我国股市的应用.doc

摘要：ARCH模型是一种比较新颖的金融理论模型，经过近几十年的发展与开拓，已被广泛地用于验证金融理论中的规律描述，在经济领域的预测和决断担任着越来越重要的角色。中国股市自1989年起步到现在也已经20多年了，自然我们希望通过ARCH模型的相关运用能找到中国股票市场发展的一些规律。本文主要解决以下两个问题(1)ARCH类模型对我国股票市场（本文指沪深300指）的适用性(2) 沪深300指数的收益率序列的波动实证与分析

    对于第一个问题，本文沿袭了一般学者所采取的做法，先对数据进行平稳化处理，接着构建ARMA模型，最后从残差序列中是否存在arch效应等最终来判断ARCH类模型是否适用于我国股票市场的波动性分析。

    第二个问题是与第一个问题紧密相连的，后者决定前者是否可以继续下去。经过探究，本文确定了ARCH类模型对沪深300指的适用性，这是本文进行下一步研究的先决条件。本文运用常见的ARCH,GARCH,TARCH,EARCH等四个模型对沪深300指的收益率序列进行了实证分析，得到了其中的一些规律和结论，并据此给出了相关政策建议。

本文研究特色主要有两点：第一我们选择了与一般国内股市研究所采用的上证指数或深圳成指不同的更为综合的沪深300指数作为研究对象，这在以往的研究并不常见；第二点主要还是当前最流行的的arch族模型的运用，因为目前来说国内对于金融领域的研究主要还是采用的传统方法。当然任何一项探究的成果与否成功还是看最终得出的结论是否准确以及有价值。尤其是对于我国目前还比较特殊的股票市场，也许再多的理论研究也仅供参考，仍需结合我国实际国情才能更好的发挥研究的价值，所以我们应批判地看待。

关键词：沪深300指数，波动性，ARCH模型

目录

摘要

Abstract

1引言-3

1.1引言-3

1.2国内外研究现状-3

1.2.1国外研究现状-3

1.2.2国内研究现状-4

1.3本文创新与特色-5

2基本概念与方法-5

2.1股市波动性-5

2.1.1股市波动性机理-5

2.1.2股市波动性测定方法-6

2.2 ARCH族模型-6

2.2.1 ARCH模型-6

2.2.2 GARCH模型-7

2.2.3 TARCH模型-8

2.2.4 EARCH模型-9

2.3沪深300指-10

2.3.1沪深300指数的基本含义-10

2.3.2沪深300指数的主要特点-10

2.3.3沪深300指数的意义-10

3 ARCH模型的适用性检验-11

3.1平稳性检验-11

3.2自相关性检验-12

3.3构建ARMA模型-13

3.4 ARCH效应检验-14

4基于ARCH模型的沪深300指波动性实证分析-15

4.1沪深300指的初步描述-15

4.2沪深300指的初判断与处理-16

4.3收益率序列的基本描述与平稳性检验-17

4.4运用自回归移动平均模型进行初判-18

4.5 ARCH类模型的分析-20

4.5.1 GARCH模型分析结果-20

4.5.2 TGARCH模型分析结果-21

4.5.3 EGARCH模型分析结果-22

4.5.4 三个模型的分析比较-23

5结论与建议-23

5.1结论-23

5.2建议-24

参考文献-26