官员背景的独立董事与上市公司的投资--现金流敏感性.docx

摘要：本文选取了我国上市公司为样本，对其2014年投资和现金流进行实证分析，研究了在市场大环境是平稳牛市的情况下，具有官员背景的独立董事对其所在上市公司的投资—现金流敏感性的影响。经过对数据处理分析发现，对公司投资—现金流敏感性产生影响的是具有官员背景的独立董事，他们通过影响外部融资约束，最终影响上市公司的投资—现金流敏感性。由此得出相较于没有此类独立董事的上市公司，独立董事拥有官员背景或者说政治关联的上市公司受到更大的外部融资约束，由此导致这些上市公司的对外投资对企业内部现金的流敏感性上升。 

关键词：上市公司  独立董事  官员背景  政治关联  投资—现金流敏感性

目录

摘要

abstract

一、引言-1

二、文献综述-2

（一）政治关联-2

三、研究设计-3

（一）提出理论假说-3

（二）介绍实证模型-4

（三）数据来源、样本处理-5

（四）变量的描述性统计-6

（五）相关性分析-7

四、实证结果及其分析-7

五、结论及其政策建议-11

参考文献-13

致谢-14