公司资本结构与业绩之间的关系.doc

摘要：资本结构一直以来作为重要的研究课题,具有较大的理论意义和实践指导价值。资本结构是企业资金来源的融资结构或是权益结构的集中体现。一方面，它影响着公司的治理结构、企业特征以及经理行为,另一方面，它还影响着公司的资本成本与公司业绩,从而也会对一国或地区的经济增长与经济稳定产生影响。合理的资本结构对促进公司内部治理、规范公司经营行为、提高公司资源配置效率和提高公司业绩等有着重要的现实意义。如何确定一个最优的企业资本结构也是企业的利益相关者重视的问题。

本文首先总结与分析了包括传统资本结构理论、现代资本结构理论和新资本结构理论在内的三大资本结构理论的发展，然后针对资本结构与业绩之间的关系进行探讨以及资本结构对业绩的影响进行分析梳理，分析提出最优资本结构的影响因素以及建立最优资本结构的方法。通过这条主线将资本结构和经营效益以及最有资本结构有机的结合起来,最后对资本结构的选择提出一定的建议。

本文在研究资本结构对业绩的影响方面主要研究的的是债权资本对业绩的影响，研究表明：合理的负债与业绩存在正相关性。资本结构对公司经营业绩的影响主要借助于负债的税盾作用、财务杠杆效应等多种机制和途径来实现。合理比例的负债能最大限度地发挥负债的税盾作用,从而提高公司经营业绩；通过负债融资的财务杠杆效应可知，合理的负债与业绩存在正相关性；只有对负债比例能够有效控制才能在降低财务风险和代理成本的前提下最大限度的提高企业的经营业绩。同时，资本结构通过影响市场对公司的判断,进而影响公司的经营业绩以及债务融资通过给经营者带来经营压力和激励性来影响公司的经营业绩。通过对资本结构对业绩影响的研究，从而引出下文对最优资本结构的探讨，提出最优资本结构的影响因素及建立最优资本结构的方法，从而达到提高业绩的目的。

    关键词：资本结构  经济效益  最优资本结构

目录

摘要

Abstract

1 引言--1

1.1 研究背景--1

1.2 研究意义--1

1.3 拟解决的主要问题--1

1.4 全文的主要结构--2

2 文献综述--2

2.1 相关概念的界定---2

2.2 资本结构的理论综述---2

3 资本结构与业绩之间的关系---5

3.1 资本结构与绩效之间的关系---5

3.2 资本结构对经营业绩影响的理论分析-6

4 最优资本结构---8

4.1 最优资本结构概念---8

4.2 企业最优资本结构的影响因素---8

4.3 确定最优资本结构的方法.---9

5 结论及建议---10

参考文献---11

致谢---12