云南白药估值研究.docx

摘要:首先对云南白药企业进行财务分析，可以看出云南白药企业的财务状况还是不错的。近年来的ROE指标在正常的范围内稍微下降，原因在于云南白药企业的营运能力和盈利能力下降了一点，云南白药企业试图通过逐年提高财务杠杆的方法来拉高ROE，也加大了云南白药企业的偿债风险。但是总体来看，云南白药企业的财务状况保持良好。然后介绍企业估值的模型理论基础，包括现金流量贴现模型、相对估值模型和经济增加值估值模型。接着选择DDM模型、PE模型和EVA模型对云南白药公司进行估值实证研究，分别计算了云南白药的内在价值。最后对比三种模型的过程与结果，认为DDM模型、选择可比企业或者历史平均市盈率的PE模型和EVA模型计算的结果比较可信，选择行业平均市盈率的PE模型结果与市价相差太大，对于云南白药来说不适宜采用这种估值方法。 

关键词：企业价值评估；经济増加值；云南白药集团股份有限公司

目录

摘要

Abstract

一、引言-5

（一）研究背景和研究意义-5

（二）研究思路-6

二、全文理论基础与文献综述-6

（一）理论基础-6

（二）文献综述-10

三、云南白药财务分析-11

（一）财务报表分析的目的与方法-11

（二）偿债能力分析-12

（三）营运能力分析-14

（四）盈利能力分析-14

（五）杜邦分析-15

四、云南白药理论价格估计-17

（一）云南白药基本情况分析-17

（二）DDM模型-17

（三）PE模型-19

（四）EVA模型-21

五、结语-26

参考文献