CAPM模型在中国股市的有效性检验--以上证180指数成分股为例.doc

摘要:自资本资产模型提出以来，其有效性便经历了无数次检验，早期检验结果都证实了资本资产模型的有效性。可自上世纪八十年代以来，一些新的研究结果开始对资本资产定价模型的有效性开始提出质疑。本文以上证180指数为样本，对CAPM模型进行实证检验。

在研究方法上，本文主要采用实证研究的方法。首先，对样本进行分组，然后估算贝塔值，检验收益和风险之间的关系，最后进行横截面检验，用以分析收益率与系统风险与非系统风险之间的关系。进而得出资本资产定价模型在沪市不适用的结论。其原因在于中国股市的有效性不够，投资者观念不够成熟，股市规模还需发展等。

关键词： 资本资产定价模型；上证180指数；收益率；有效性

目录

摘要

Abstract

1 绪论-1

1.1研究背景-1

1.2 研究意义-1

1.3结构安排与研究方法-2

1.3.1结构安排-2

1.3.2研究方法-2

2文献综述与理论回顾-3

2.1文献综述-3

2.1.1国外实证研究-3

2.1.2国内实证研究-3

2.2理论回顾-5

3上证180指数简述-7

3.1上证180指数构成-7

3.2上证180指数的投资价值-7

4实证检验-8

4.1贝塔系数的估算-8

4.2收益和风险关系的检验-9

4.3横截面检验-9

5 总结-11

5.1研究结论-11

5.2影响模型解释力的一些其他因素-11

5.2.1市场的有效性-11

5.2.2投资者结构和投资观念-11

5.2.3股市规模-11

5.3改善方向-11

5.4创新与不足-11

致谢-13

参考文献-14

附表-15