平湖晨光电缆股份有限公司资本结构优化研究.docx

摘要：达到企业的最优资本结构，不但是债权人和股东的一致目标，也是资本结构开始研究 以来财务理论有关融资策略研究的焦点。本篇论文以近几十年来有关资本结构研究的文献 为样本，从研究主题、研究目的、研究方法和研究结论等多个角度分析和评述了平湖晨光 电缆股份有限公司的资本结构现状与问题，并提出优化设计以改善该公司的资本结构。其 内容可概括为以下五个部分：第一部分为绪论。包括具体来说该部分指出了本文研究的背 景、意义和文献综述，以及对国内外研究资本结构的现状及评述，同时对全文的框架和内 容进行了概述。第二部分为资本结构的理论基础分析。第三部分为对平湖晨光电缆股份有 限公司资本结构的现状及存在的问题分析。主要介绍了平湖晨光电缆股份有限公司的公司 概况、经营状况、财务状况、资产结构和融资渠道等方面，分析找出平湖晨光电缆股份有 限公司现有的资本结构存在的问题。第四部分为平湖晨光电缆股份有限公司资本结构优化 对策。主要根据平湖晨光电缆股份有限公司资本结构存在的问题，进行优化设计，提出相 应的优化对策。第五部分为有关研究结论和后续研究展望。

追求最优资本结构是一种常见的企业筹资目标。尽管一些企业进行资本结构优化取得 了成功，但国内外大量的现实案例和学术文献都表明，企业的现存的筹资结构还是存在一 定的风险。诚然因为各种原因无法在现实中实现风险为零的最理想结果，但是人为的加以 干预还是可以降低风险达到相对优化的目标。合理的资本结构可以降低融资成本，充分发 挥财务杠杆的调节作用，提高企业的收益率。

关键词 资本结构；资产负债率；融资渠道

目录

摘要

Abstract

1  绪论-1

1.1  研究背景-1

1.2  研究意义-1

1.3  文献综述-1

1.3.1  国外对资本结构的研究-2

1.3.2  国内对资本结构的研究-2

1.3.3  国内外研究的述评-2

1.4  研究方法及技术路线-2

1.4.1  研究方法-3

1.4.2  技术路线-4

2  资本结构的基础理论和特征分析-5

2.1  传统资本结构理论-5

2.1.1  净收入理论-5

2.1.2  净营运收入理论-5

2.1.3  传统理论-6

2.2  现代资本结构理论-6

2.2.1 MM 理论-6

2.2.2  权衡理论-7

2.2.3  代理理论-7

2.2.4  优序融资理论-8

2.3  资本结构的决策方法-8

2.3.1  比较资本成本法-8

2.3.2  每股收益无差别法-8

2.3.3  比较企业价值法-8

3  平湖晨光电缆股份有限公司资本结构的分析-9

3.1  公司概况-9

3.2  经营状况-9

3.3  财务状况-10

3.3.1  偿债能力-10

3.3.2  营运能力-12

3.3.3  盈利能力-13

3.3.4  现金流量状况-14

3.4  资本结构现状-14

3.5  平湖晨光电缆股份有限公司资本结构的问题-15

3.5.1  资产负债率一直处于较高水平-15

3.5.2  长期负债占负债总额的比例很低-15

3.5.3  内源融资比例过低，依赖于外源融资-16

3.5.4  融资渠道单一-16

3.5.5  大股东持股比例过高-17

3.6 形成平湖晨光电缆股份有限公司资本结构特征的原因分析-17

3.6.1  证券市场不够完善，市场门槛较高-17

3.6.2  冒险的流动资产融资策略-19

3.6.3  实施控制人不当控制-19

4  平湖晨光电缆股份有限公司资本结构优化对策-21

4.1  资本结构优化的原因-21

4.2  资本结构优化的方法-21

4.2.1  降低负债水平，优化负债结构-21

4.2.2  注重股权筹资和债券筹资，拓宽融资渠道-21

4.2.3  调整大股东的持股比例，形成合理的持股结构-22

4.3  最优资本结构设计-22

结论-24

致谢-25

参考文献-26

附录-27