企业并购与财务绩效的关系研究--以百威英博在中国区的并购为例.doc

摘要：企业并购是对双方生产要素和资源进行整合，通过优势互补，取长补短，优化资源配置，促进行业发展，加强自身竞争力，最终实现生产经营规模效益增加和创造股东权益最大化的策略。企业并购数量逐年增多，而特定行业产生的并购绩效与普通行业产生的并购绩效有较大差异。因此，研究企业并购与财务绩效的关系，即上市公司并购后经济效益是增加还是减少，这就需要对公司并购前后的财务绩效进行分析比较。

百威英博啤酒作为全球最大啤酒生产商，具备经营管理完善、资本丰沛、技术领先等众多优势，结合本土化品牌和多品牌运营的模式，在我国先后发起多数并购活动，迅速抢占了我国啤酒市场份额，成功加入在华地区啤酒巨头企业的行列。这次并购在特定企业的并购中具备必然的代表性并首创了啤酒企业并购的先列。 

本文主要采用分析基期和本期财务比率、研究企业发展趋向、分析特定因素的影响、比较存量的变化等方法对百威英博的绩效进行了较为全面客观的研究和分析。首先，对财务指标基期和当期的差异进行了客观的阐述。其次，应用平衡计分卡构筑评价体系，联系企业的特点，全面客观地评价了并购对企业绩效的影响。最后，提出了改善财务绩效的方案，对未来的企业并购活动具备必然的参考价值。不同行业的市场定位不同，研究特定行业的并购和财务绩效之间的联系具有重要现实意义。研究结果表明:(1)并购对公司绩效有显著影响；(2)积极策略和准确定位与企业绩效密切相关，对企业绩效有显著的促进作用。表明企业并购能够带来更好的绩效增长，且促使行业不断向优化方向发展，提升企业绩效作用更显著。 

关键词：啤酒行业；企业并购；经营绩效；财务指标

目录

摘要

Abstract

一、绪论-1

（一）研究背景及选题意义-1

（二）国内外研究现状与文献综述-1

1.国外研究现状-1

2.国内研究现状-2

3.文献综述-2

（三）研究内容与思路方法-2

（四）创新与不足-3

1.文献的创新-3

2.文献的局限性-3

二、相关理论-3

（一）并购的相关概念及并购的分类-3

（二）绩效理论-4

（三）绩效评价基本方法-4

1.比较分析法-4

2.平衡计分卡-4

3.杜邦分析法-4

三、百威英博啤酒集团在中国区的并购案例背景及简介-5

（一）百威英博啤酒集团简介-5

（二）啤酒企业并购动因分析与回顾-5

四、百威英博啤酒集团绩效分析-5

（一）并购前后财务绩效对比分析-5

1.短期偿债能力-5

2.长期偿债能力-7

3.营运能力-7

4.盈利能力-8

5.发展能力-9

6.现金流量-10

（二）平衡计分卡视角下的百威英博并购绩效评价体系-11

1.财务维度-11

2.顾客维度-11

3.内部业务流程维度-11

4.学习和成长维度-12

（三）杜邦分析法-12

五、结论和建议-13

（一）研究结论-13

（二）相关建议-14

参考文献-15

致 谢-16

附 录