交通运输服务业上市公司债务结构对公司业绩影响的实证研究.docx

摘要：自1958年以来，学者们就股权融资对公司经营绩效的影响作了深入的研究，而轻忽了债务融资对公司经营绩效影响。因此，本文选择了我国交通运输服务业上市公司2014年一2016年的数据分3个层次进行，即分别检验了我国交通运输服务业上市公司总体债务水平、债务的期限结构、债务布置结构对公司业绩的影响，并在此基础上结合我国的制度背景和企业融资特点提出相关的政策建议。本文的主要结论是，我国上市公司公司业绩与债务结构呈正相关关系，总体债务水平呈正相关关系，与债务的期限结构也是正相关关系，导致这种结果的原因主要是我国债务市场发展不健全，债务结构严重失衡，企业的融资来源受限制较严重。因此，我们应大力发展债券市场，拓宽企业融资渠道，促进企业债务结构的合理化；提高资金的使用效率和效果，提高公司的业绩。

关键词：交通运输服务业； 债务结构 ；公司业绩

目录

摘要

Abstract

一、绪论-1

（一）研究意义-1

1.理论意义-1

2.现实意义-1

（二） 文献综述-2

1.国外文献综述-2

2.国内文献综述-2

二、债务结构与公司绩效相关基础理论概述-3

（一）代理理论-3

（二）税收理论-4

（三）信号传递理论-4

（四） 产品市场理论-5

三、 研究设计-6

（一）研究假设-6

1.有关债务总体规模与公司业绩关系的假设-6

2.有关债务期限长短与公司业绩关系的假设-6

3有关债务来源与公司业绩关系的假设-6

（二）研究的变量与模型-7

1.因变量-7

2.自变量及控制变量-8

（三）样本选择-9

四、 实证结果与分析-9

（一）描述性统计分析-9

（二）Pearson相关分析-10

（三）多元线性回归分析-11

1. 公司债务水平对公司业绩的影响-11

2. 企业债务期限结构对公司绩效的影响-12

3.债务布置结构对公司业绩的影响-13

（四）稳健性分析-14

1.公司债务水平对公司业绩的影响稳健性分析-14

2.企业债务期限结构对公司绩效的影响稳健性分析-15

3.债务布置结构对公司业绩的影响稳健性分析-15

五、结论、启示与政策建议-16

（一）本文的结论-16

（二）启示-17

1.资本来源严重失衡-17

2.债务期限结构严重失衡-18

（三）政策性建议-18

1.合理安排融资，促进公司债务结构合理化-18

2. 大力发展债券市场，拓宽企业的融资渠道-18

3. 完善相关制度建设，营造良好的融资环境-19

4. 合理债务比率，发挥杠杆作用-19

参 考 文 献-20

致  谢-21

附录-22