环境保护行业上市公司融资结构与经营绩效相关性的研究.doc

摘要：不同类型的融资结构会对企业融资成本产生完全不同的影响同时也会影响企业的运营决策，接着影响企业的客观直接现金流，最终影响企业经营绩效。实证研究探讨环保行业融资结构对经营绩效的相关性意义,从而不断优化融资结构,提高经营绩效。本文以MM理论为基础，采集2012-2016年这五年期间环境保护行业上市公司的财务大环境数据，通过描述性、相关性和回归性分析，得出负债、股权、内源融资结构如何作用于经营绩效。最终得出节能环保行业内源融资、股权融资和企业经营绩效正相关,而债务融资与经营绩效负相关。针对实证研究的结果以及环保行业上市公司存在的一些问题，应通过优化股权结构、建立更为完善的股权融资结构、完善退市机制和破产机制、充分发挥银行监督作用等措施，提高自身积累，实施多元融资友好结合策略，促进融资结构的稳定有序优化，进而不断提高企业经营绩效。

关键词：环保行业上市公司；融资结构；经营绩效；相关性研究

目录

摘要

Abstract

一、 绪论-1

（一）研究意义-1

（二）文献综述-1

1.国外文献综述-1

2.国内文献综述-2

二、相关基础理论概述-4

（一）融资结构的内容及理论-4

1.融资结构的划分-4

2.融资结构的理论-5

（二）经营绩效的计量-5

1.计量经营绩效的标准-5

2.经营绩效的衡量方法-5

（三) 融资结构对经营绩效的影响-6

1.负债融资对经营绩效的影响-6

2.股权融资对经营绩效的影响-6

3.内源融资对经营绩效的影响-7

三、实证分析检验-7

（一）研究假设-7

1.内源融资率与经营绩效-7

2..负债融资率与经营绩效-8

3.股权融资率与经营绩效-8

（二）研究指标和研究模型-8

1.研究指标的选取-8

（1）解释变量-8

（2）被解释变量-8

（3）控制变量-9

2.研究模型-9

     （三）样本的选取和数据来源-10

1.样本的选取-10

2.数据来源-10

（四）实证分析-11

1.描述性统计分析-11

2.相关性统计分析-13

3.回归性统计分析-14

4.实证结果分析-16

四、研究结论与政策建议-17

（一）研究结论-17

（二）对环保业上市公司的启示-17

1.避免过度的股权扩张-17

2.实施多元化融资策略-17

参 考 文 献-18

致 谢-20

附 录 A环保上市公司五年平均财务指标-21

附 录B 环保上市公司近三年财务指标-23