供给侧改革下限购政策对房地产去杠杆的影响研究.docx

摘要：房地产业是本国近年来经济高速发展的新贵族之一，作为我国经济的支柱性行业，在我国近年来高速发展的经济中占据着举足轻重的地位，更是带动社会不断向前发展的中流砥柱。另外，房地产业是一种资金周转量较大的行业，房地产要想得到良好稳定的发展，优化并且合理组织内部资本结构才是重中之重的一个环节。企业是否稳健发展的判断指标之一就是企业的财务杠杆，其表示的是企业偿债能力和财务风险，而财务杠杆的大小直接由企业的资本结构反映。当前，本国的房地产企业，绝大部分处于负债率极高的状态下经营，随着政府实施稳健的货币政策，提高利率，许多房地产企业将会面临很高的财务风险。然而，近年来我国政府主要用需求端刺激政策来对房地产市场进行调控，但调控效果明显在减弱，国内房地产市场仍旧处在乍冷乍热的非均衡状态。2015年11月，习总书记首次提出了从供给端来对房地产市场进行调控，为房地产市场发展指出了一条正确的发展道路。明确指出去杠杆，去库存，降成本是其主要任务，而其中的去杠杆问题已经成为我国经济发展从需求侧转为供给侧的重大问题，解决房地产业的一直以来居高不下的杠杆率难题更是重中之重。本文基于万科上市公司的财务报表进行案例分析，研究该公司在实施限购政策前后杠杆率的变化情况。最后通过研究，了解在供给侧改革下，限购政策对房地产行业去杠杆的影响以及提出相应的治理对策。最终结果表明限购政策短期内去杠杆的效果显著，但这一效果会随着时间的延长而逐渐减弱。

关键词：供给侧改革；限购政策；房地产行业；去杠杆

目录

摘要

Abstract

一、绪论-1

（一）研究背景-1

（二）研究意义-1

（三）概念界定-2

（四）研究思路-3

（五）论文框架图-5

二、文献综述-6

（一）去杠杆的影响因素-6

（二）供给侧改革对房地产业去杠杆的相关研究-6

（三）限购政策对房地产业去杠杆的相关研究-7

三、限购政策对房地产业去杠杆的影响的现状分析-8

（一）供给侧改革的现状分析-8

（二）房地产行业现状分析-8

四、限购政策对房地产业去杠杆的影响的理论分析-11

（一）理论基础-11

（二）限购政策对房地产业去杠杆的影响效应-12

五、限购政策对房地产业去杠杆的影响－以万科公司为例-13

（一）万科股份有限公司发展历程-13

（二）万科公司杠杆率现状及高杠杆率成因分析-13

（三）实施限购政策后对万科公司去杠杆的影响研究-17

六、房地产业去杠杆的治理对策-18

（一）债转股-18

（二）直接减债-19

（三）优化企业的融资结构，创新融资方法-19

（四）高速周转，加快资金回笼-19

七、研究结论与研究展望-19

（一）研究结论-19

（二）研究不足与展望-20

参考文献-21

致    谢-23

附    录.24