养老金入驻个股后对其股价波动率的研究--基于GARCH模型的实证分析.docx

摘要：中国的养老金问题和股票市场不够成熟问题是长期难以解决的两大难题，而目前养老金入市的进程已经开启，养老金逐渐对股市也产生了各种各样的影响。本文主要进行养老金入驻个股后对其股价波动率的研究，并且以大亚圣象为例，选取了大亚圣象2017年6月30日至2019年2月28日的股票收益率数据作为分析数据，应用GARCH 模型进行了实证检验。结果显示，大亚圣象的股票收益率存在 ARCH 效应，且GARCH模型能够较好地拟合养老金入驻个股的波动规律。根据分析显示，对大亚圣象的股票收益率的短期波动走势进行了合理预测。同时，结合预测结果与时事分析，对养老金入市减少个股波动率和养老金进入股市的风险的有效规避提出了相应的建议措施。机构或者个人可以通过GARCH模型来管理养老金的投资，进行风险管理，获得更稳定的收益。并且养老金入市将实现养老金增值保值的目标，与此同时，也会减少中国股市的波动率，促进中国股市称为一个更为成熟的市场。

关键词：GARCH模型； 养老金； 波动率； 大亚圣象

目录

摘要

Abstract

一、引言-4

二、模型设定-6

（一）总体模型结构的简述-6

（二）模型的逐步建立-7

（三）ARCH模型的理论阐释-7

（四）GARCH模型的理论阐释-8

1、GARCH模型的公式-8

2、GARCH模型的优缺点-8

3、GARCH模型的预测-8

三、实证分析、检验和预测-9

（一）大象亚圣股价数据收集-9

（二）收益率数据初步处理-9

（三）ARMA模型的分析-9

（四）ARCH效应的检验-12

（五）GARCH模型的拟合-13

（六）模型预测-14

四、研究结论及对策建议-15

（一）研究结论-15

（二）对策建议-16

1、进行多元化投资-16

2、加强风险监控-16

3、完善资本市场-17

4、加强信息披露-17

5、利用GARCH模型进行管理-17

参考文献-18

致谢-20