市场情绪指数与股票市场收益率关系--基于沪深300指数的实证研究.doc

摘要：随着经济的发展，高收益的股票市场逐渐受到投资者们的关注与青睐。市场情绪会影响股票市场，从而影响股票市场的收益率，再加上我国证券市场起步较晚，发展还不成熟，市场机制也不够健全，股票价格长期偏离其内在价值，因此，通过对市场情绪与股票市场收益率的研究来判断投资时机具有较好的现实意义。本文选取了2014年10月9日至2017年10月9日的沪深300市场的成交量、新增开户数以及融资融券余额共733组数据进行分析，首先用了沪深300指数近五年的收盘价进行了ADF稳健性检验。检验结果显示数据不平稳，市场未达到弱势有效。之后选用近三年的数据进行主成分分析，最终选取了第一主成分与第二主成分构建市场情绪指标SI。之后通过数据的对数化处理并对对数化处理后的数据进行ADF平稳性检验与格兰杰因果关系来分析市场情绪指数SI与市场收益率的关系。最后用二元向量自回归模型进行分析，并以此作为择时的依据。

关键词：市场情绪 股票市场 市场收益率 主成分分析

目录

摘要

Abstract

一、引言-1

二、文献综述-2

（一）国外文献综述-2

（二）国内文献综述-2

三、实验方法及步骤-3

（一）市场情绪理论-3

（二）市场有效性检验-4

（三）市场情绪指数的构建-4

（四）市场情绪指数与收益率分析-6

四、实证研究结果分析-6

（一）市场有效性检验-6

（二）市场情绪指数的构建-7

（三）市场情绪指数与收益率分析-9

五、结论-13

参考文献-14