内部资本市场对企业投资效率的影响研究.docx

摘要:投资决策是企业财务管理中三大财务决策的核心决策，对于上市公司而言，投资效率的高低直接影响了企业自身盈利水平以及资本市场对其经营业绩和发展前景的评价。上市公司所处的资本环境本来主要是外部资本市场，然而近年来随着企业集团不断的发展壮大，企业集团的组织形式开始占据着越来越突出的地位，随之产生的内部资本市场在企业集团中也逐渐发挥着越来越重要的作用。企业集团可以通过内部资本市场进行资源配置，具有外部资本市场所无法比拟的优势。本文以A股上市公司在2000年-2015年的数据为样本，研究内部资本市场对企业投资效率的影响。本文通过研究发现：（1）在企业集团中，企业的非效率投资行为广泛存在且较投资不足行为相比过度投资行为更严重;（2）企业集团内部资本市场会显著影响企业投资效率；（3）民营企业集团对集团内上市公司投资效率的影响程度强于国有企业集团。

关键词:企业集团;内部资本市场;投资效率

目录

摘要

Abstract

一、 绪论-1

（一）研究背景及意义-1

1.研究背景-1

2.研究意义-1

(二）国内外文献综述-1

1.内部资本市场-2

2.企业的投资效率-3

3.内部资本市场对企业投资效率的影响-3

（三） 研究内容与方法-4

1.研究内容-4

2.研究方法-4

二、相关概念及理论-4

（一）内部资本市场-4

1.内部资本市场的含义-4

2.内部资本市场的资本配置-5

（二） 投资效率-5

1.投资效率的概念-5

（三） 内部资本市场与投资效率-6

1.信息不对称理论-6

2.委托代理理论-6

3.优序融资理论-7

三、实证分析-7

（一）研究设计-7

1.样本选择与数据来源-7

2.模型设计与变量选择-7

（二） 描述性统计-9

（三）多元回归分析-10

1. 模型（１）回归分析结果-10

2.模型（2）的回归结果分析-10

四、 基于产权性质对企业投资效率的分析研究-12

五、 研究结论与政策建议-13

（一）研究结论-13

（二）政策建议-13

参 考 文 献-15

致 谢-16