沪港通视角下A、H股联动性分析--基于DCC-GARCH模型的实证研究.doc

摘要：沪港通是中国资本市场深化改革的重大举措，对于中国资本市场的进一步开放具有重要的战略意义，因此其推出以后的实际效果值得深入探讨和评估。本文利用沪港通推出前后恒生指数系列的日收盘价格作为原始数据，通过构造对数收益率序列，将DCC-GARCH模型引入AH股联动性的分析中，实证结果表明沪港通这一事件并没有显著改变AH股之间的联动性；进一步，通过引入沪港通虚拟变量，对影响AH股之间相关性的主要因素进行回归分析，分析结果显示沪港通虚拟变量并不显著。最后对沪港通推出半年来呈现的一些特点简要分析了其并未产生显著效果的原因。

关键词：沪港通；联动性；DCC-GARCH模型

目录

摘要

Abstract

1 绪 论-1

1.1研究背景-1

1.2文献综述-2

2计量经济模型简介：DCC-GARCH模型-3

2.1 ARCH和GARCH模型-3

2.2向量GARCH(p,q)模型-4

2.3动态条件相关（DCC）多元变量GARCH模型的主要形式-4

2.4 DCC-GARCH模型的估计方法-6

3基于DCC-GARCH模型的实证分析-6

3.1 模型的建立-6

3.1.1数据选取与处理-6

3.1.2对恒生A股指数和恒生H股指数的单位根检验-9

3.1.3 ARCH效应检验-9

3.1.4建立单变量的GARCH模型-10

3.1.5建立DCC-GARCH模型-12

3.1.6沪港通对恒生A股和恒生H股相关性的影响分析-14

3.1.7结果分析-15

4结论-16

参考文献-17

致    谢-18