资本结构与上市公司价值关联性的实证分析_应用统计学.docx

摘要：自1985年Merton Miller和Franco Modigliani开创性的提出“MM”理论以来，资本结构经过漫长的发展和转变，在企业筹资行为中发挥着越来越重要的作用。本文以这一认识为基础，利用实证分析来研究资本结构与上市公司的关联性。选取净资产收益率、总资产收益率等8个指标进行因子分析，得到各公司的因子得分来衡量公司价值。同时，将负债水平短期、债权人结构、股权所有者结构作为解释变量，将因子分析得到的公司价值作为被解释变量，进行多元回归分析。发现流通股与上市公司价值没有相关性，银行借款和资产负债与上市公司价值存在显著的负相关性。

关键词：资本结构；上市公司价值；实证分析；优化建议

目录

摘要

Abstract

1  绪论-1

1.1  研究背景及意义-1

1.2  文献综述-2

1.2.1  国外研究现状-2

1.2.2  国内研究现状-2

1.2.3  文献评述-3

1.3  研究方法-3

1.4  相关概念介绍-3

1.4.1  资本结构-3

1.4.2  企业价值-4

2  我国上市公司资本结构现状分析-4

2.1  上市公司的筹资方式-4

2.1.1  政府财政资本投入-4

2.1.2  发行普通股-4

2.1.3  银行借款-4

2.1.4  债券筹资-5

2.2  上市公司资本结构-5

2.2.1  负债结构现状-5

2.2.2  股权结构现状-6

3  实证分析-7

3.1  研究假设与数据来源-7

3.1.1  研究假设-7

3.1.2  数据来源-8

3.2  模型构建与变量说明-8

3.2.1  模型构建-8

3.2.2  公司价值指标的因子分析-8

3.2.3  资本结构变量说明-11

3.3  回归结果与分析-12

3.3.1  回归结果-12

3.3.2  模型检验-13

3.3.3  结果分析-13

4  结论及展望-14

参考文献-15