制造业上市公司财务风险预警模型研究.doc

摘要：制造业是中国经济的重要组成部分，是使中国经济在世界经济中占有席位的重要影响因素之一。与此相伴的是制造业竞争尤为激烈，制造业上市公司陷入财务风险和危机的可能性大大增加。在国家提出的“中国制造2025”的大背景下，我国制造业面临产业结构转型升级的巨大挑战。化挑战为机遇，抢占制造业新一轮竞争制高点，必然落脚于制造业企业本身，而保持良好的财务状况，避免财务危机是企业成功转型的必要条件。因此对我国的制造业上市公司进行财务危机预警研究就显得尤为重要。

为此，本文首先选取了我国2017—2018年沪深两市A股上市公司中16家首次被ST的制造业上市公司，并根据1:1的配比原则，选择了行业属性相同、资产规模相近的16家财务状况健康的制造业上市公司作为配对样本，最终以这32家制造业上市公司作为本文的研究对象。其次初步选择了反映公司发展能力、营运能力、偿债能力、盈利能力4方面情况的22个财务指标，在对这22个指标进行正态性检验、独立样本T检验、Mann-Whitney U 检验后，根据检验结果本文以流动比率、现金比率等14个财务指标构建了模型指标体系。再次在构建财务预警模型时，本文利用因子分析从指标体系中提取了4个公因子，构建了基于因子分析的Logistic回归财务风险预警模型。根据样本数据进行实证分析与检验后，本文得到如下的结论：16家ST公司样本，能够预测出14家，预测失误的有2家，预测准确率为87.5%；16家非ST样本，能够预测出12家，预测失误的有4家，预测准确率为81.25%，总预警准确率为84.4%，超过了80%，预测比较有效。最后，根据研究结论与认识本文对我国制造业上市公司提出了树立财务危机防范意识、完善财务信息监控制度等建议。

关键词 财务风险预警；指标体系；因子分析；Logistic回归

目录

摘要

Abstract

1 绪论-1

1.1 研究背景-1

1.2 研究意义-1

1.3 国内外财务预警模型研究综述-2

1.3.1 国外财务预警模型研究综述-2

1.3.2 国内财务预警模型研究综述-2

1.4 研究内容-3

1.5 研究方法-4

2财务风险预警相关概念与理论-6

2.1 财务风险预警概念-6

2.2 财务预警的理论-6

2.2.1 系统非优理论-6

2.2.2 契约理论-6

2.2.3 生命周期理论-7

2.3 财务风险预警研究方法-7

3制造业上市公司财务问题影响因素研究-9

3.1 宏观因素-9

3.1.1 社会经济-9

3.1.2 国家政策-9

3.2 微观因素-10

3.2.1 负债融资比率-10

3.3.2 现金流量-10

3.2.3 企业战略-10

4制造业上市公司财务风险预警模型构建及实证分析-11

4.1样本数据来源-11

4.2财务风险预警模型指标体系构建-11

4.2.1财务指标确定原则-11

4.2.2财务指标初步选择-12

4.2.3财务指标显著性检验-13

4.2.4财务风险预警模型指标体系-14

4.3财务风险预警模型因子分析-14

4.3.1 因子分析-14

4.3.2 因子分析的可行性检验-15

4.3.3 提取公共因子-15

4.4基于因子分析的 Logistic 财务风险预警模型-16

4.4.1 Logistic 回归预警模型构建-16

4.4.2财务风险预警模型实证结果-17

4.4.3财务风险预警模型实证检验-17

4.5 本章小结-18

5结论-19

5.1 研究结论-19

5.2 建议-19

致谢-21

参考文献-22

附录-24